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中国投资人的塞浦路斯教训

发布时间:2020-03-26 15:32:00 阅读: 来源:调料粉碎机厂家

截至2012年年底,来自中国大陆的投资者已在塞浦路斯购置了600多栋别墅,总投资额达2亿欧元。就全球金融市场的总体而言,塞浦路斯危机救援模式在一定程度上将对避税港型离岸金融中心的膨胀釜底抽薪,因为投资者们选择避税港型离岸金融中心的最主要目的就是避税,塞浦路斯危机则让他们看到了偷鸡不着蚀把米的风险,因此难以继续这么热衷于在离岸中心的操作。中国投资者应避免为外国投资者的失误买单。

4月4日,在塞浦路斯首都尼科西亚,银行系统职工在议会外举行示威。

包括每日提款额限制、不得在定期存款到期以前提款、定期存款到期强制续存等内容的全面资本管制;重组银行体系;第二大银行“大众银行”(Laiki)大储户账户上有保险存款超过10万欧元的部分可能直接没收25%-30%;对免于没收的其他银行存款将征收存款税,最终损失可能是100%;第一大银行塞浦路斯银行大储户储蓄37.5%强制转为银行股份,若有需要再追加22.5%,剩余40%也将持续冻结,以便让银行保持足够流动性……塞浦路斯危机及其解决方案震动了国际金融市场,人们由此窥见了欧元区和欧盟金融危机的不确定性依然居高不下,更看到了风行国际投资界的避税港型离岸金融中心内在的巨大风险。

便于企业开展跨国经营;有利于企业规避贸易壁垒;规避外汇管制,便于企业开展资本运作等是避税港型离岸金融中心能够吸引众多国际商业公司前来注册的主要原因。

避税港型离岸金融中心的典型是加勒比海的英属维尔京群岛、巴哈马、开曼、百慕大,南太平洋的瑙鲁、西萨摩亚,英吉利海峡上的海峡群岛,以及这次陷入危机的塞浦路斯岛,这些地方都注册了大批金融机构和公司,通常称作离岸公司(offshore company)或国际商业公司(international business companies,IBCs),但这些机构通常并不在这里设立实体,实际业务都在母国进行,只是通过注册的机构在账簿上进行境内和境外交易,以求享受该地区的税收优惠。

避税港型离岸金融中心之所以能够吸引众多国际商业公司前来注册,主要原因是注册一家离岸公司至少能为注册公司带来以下几个方面的好处:便于企业开展跨国经营;有利于企业规避贸易壁垒;规避外汇管制,便于企业开展资本运作;法律环境宽松;信息披露要求极少,保密规定相对严格,有利于企业保持商业运行秘密;税负轻微且可以避免双重征税;注册程序便利,维持成本也甚低;公司管理简便……也是由于类似的原因,一些风景宜人的离岸金融中心还吸引了不少个人投资者在此置业。如果该离岸金融中心能够提供美国、欧盟的移民机会,在此地置业的吸引力就更大了。阳光灿烂的塞浦路斯就是这样的一个地方,并因此吸引了不少中国投资者购置物业。

2009年,塞浦路斯政府推出系列新政提振房地产市场,减免原先购房需缴纳的3%-8%房屋转让税,并给予购房者长期居留许可,以吸引非欧盟成员国投资者。其中最有吸引力的是2009年5月7日塞浦路斯内政部发布的《给予在塞浦路斯购置自住物业的非欧盟国公民申请移民许可》新政策,该新政策要求所购物业价值不得低于30万欧元,其“移民许可”相当于塞浦路斯永久居留权,除了出入塞浦路斯无须再申请签证之外,也无须如其他移民类签证那样规定每年在塞浦路斯居住的时间长短,消除了坐“移民监”的代价。在塞浦路斯拿到长期居留许可之后,只要保证每两年去一次,就可以在5年之后申请塞浦路斯国籍。正是这项政策,让中介在中国打出了“投资300万移民欧盟”的宣传口号,将其作为塞浦路斯房产最大的卖点。据媒体报道,截至2012年年底,来自中国大陆的投资者已在塞浦路斯购置了600多栋别墅,总投资额达2亿欧元。直到现在,在塞浦路斯危机已经震撼国际金融市场之际,仍有20个塞浦路斯项目参加4月11日-14日的北京春季房展,成为这次展会的海外地产头号大户。

对于中国大城市的小康之家,塞浦路斯这个欧元区成员国移民机会带来的签证便利和传说中的欧洲福利貌似诱人。然而,中国投资者追求的所有这些好处其实都很不靠谱。

对于富豪一族,塞浦路斯之类离岸金融中心的资产管理便利的确颇有吸引力;对于中国大城市的小康之家,塞浦路斯这个欧元区成员国移民机会带来的签证便利和传说中的欧洲福利也貌似诱人。然而,倘若深入探究,我们就会发现,中国投资者追求的所有这些好处其实都很不靠谱。

欧洲福利?这取决于各国财政状况,而长期的慷慨福利制度已经使欧洲陷入了深刻的主权债务危机,一个个濒临破产的国家,福利大饼从何而来?

治安良好?的确,塞浦路斯还没有沦落到像枪支泛滥、凶杀案数十年高居全美城市榜首的美国头号“鬼城”底特律那样糟糕,但别忘了,这个岛屿背负着奥斯曼土耳其帝国数百年统治的历史包袱,希腊、土耳其两族当年的剧烈暴力冲突引起了土耳其出兵干预,随之形成两族割据岛屿南北的格局至今。近年土耳其宗教党派执政,而且扳倒了一战之后一直充当土耳其世俗政体最后防线的军队领导层,加之国力上升较快,土耳其出现了“离开欧洲”的倾向,对外干涉欲望上升,在叙利亚危机中的表现已经充分显示了这一点,而这意味着塞浦路斯希腊、土耳其两族冲突的潜在风险上升。

资产管理便利?这一次的塞浦路斯危机足以让那些离岸公司及其控制者们、在塞浦路斯之类离岸金融中心存款的户主们感到彻骨的寒意。须知避税港型离岸金融中心那种“自由放任”的环境代价就是财政金融体系往往不够稳健,一旦危机爆发,倘若复制塞浦路斯救援模式,这些离岸公司及其控制者们的资产就有可能平白减少数成。

投资者们选择避税港型离岸金融中心的最主要目的就是避税,塞浦路斯危机则让他们看到了偷鸡不着蚀把米的风险。

让我们看看在塞浦路斯的俄罗斯存款人和投资者吧。苏联解体后,塞浦路斯吸收了大量外逃的俄罗斯资本,以至于出现了这种说法:“俄罗斯唯一的资本形成发生在塞浦路斯的银行账户上”。今天,塞浦路斯央行行长Panicos Demetriades提供的俄罗斯储户存款数额为49.43亿至102.25亿欧元,前者是正式登记为俄罗斯储户的存款,后者则包括所有在塞浦路斯的离岸公司(一半离岸公司属于俄罗斯)。俄罗斯阿尔法银行(Alfa Bank)首席经济学家Nataliya Orlova则估计俄罗斯在塞浦路斯银行存款200亿美元,穆迪驻俄罗斯副总裁尤金·塔兹曼诺夫(Eugene Tarzimanov)认为在190亿美元以内,而这些数据都不包括银行在塞浦路斯的存款,以及俄罗斯银行业通过塞浦路斯实体或离岸公司向俄罗斯公司发放的大量贷款。根据塔兹曼诺夫的说法,截至2012年底,俄罗斯央行数据显示,俄罗斯银行在塞浦路斯的存款总额达120亿美元;俄罗斯银行业通过塞浦路斯实体或离岸公司向俄罗斯公司发放的贷款总计有300亿-400亿美元。不管具体数量多少,这些俄罗斯资金目前都面临着被平白征收几成的风险。中国投资者有意重蹈覆辙吗?

就全球金融市场的总体而言,塞浦路斯危机救援模式在一定程度上将对避税港型离岸金融中心的膨胀釜底抽薪,因为投资者们选择避税港型离岸金融中心的最主要目的就是避税,塞浦路斯危机则让他们看到了偷鸡不着蚀把米的风险,因此难以继续这么热衷于在离岸中心的操作。中国投资者是否还要继续坚持原来的错误认识而为外国投资者的失误买单呢?

(作者系商务部研究院研究员)

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