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中移动丰收的背后

发布时间:2021-01-20 12:51:40 阅读: 来源:调料粉碎机厂家

中移动2006年利润再创新高,但业界各方对此却出现了乐观和谨慎两种观点,关于中移动“一家独大”是否合理、资费是否偏高等问题的讨论也日渐升温。

在香港股市,中移动因为业绩连年高速增长,被股民形象地称为“小飞象”。如今,这只“小飞象”又交出了一份靓丽的年报。3月21日,中移动发布了2006年业绩:全年收入为2953.6亿元,同比增长21.5%;净利润660亿元,同比增长23.3%;每股盈利3.32元。

尽管中移动年报的主要指标都表现突出,但业界各方对此却反应不一。美林证券对其前景极为乐观,并给予100港元的目标价(3月22日收盘72.30港元);而花旗则较为谨慎,表示中移动去年业绩不足以支撑近期巨大的涨幅;与此同时,业内关于中移动“一家独大”是否合理、资费是否偏高等问题的讨论也日渐升温。

增长背后

“中移动的业绩激增,有内外两方面的原因,”中富证券分析师张滨对记者表示,“从外部看,中国经济的快速增长、旺盛的市场需求,都为中移动创收提供了有利条件。而在内部,农村用户和增值业务成为业绩增长的两大驱动力。”

“在农村市场,中移动的蓝海战略取得了成效,”张滨说,“中移动在中西部地区加强了通信网络、销售渠道等基础设施的建设,开发针对农村用户的业务。虽然农村用户的ARPU较低,但每个用户的成本也比城镇用户低20%-30%,因此赢利水平并不低。”

与此呼应,中移动董事长兼首席执行官王建宙在业绩发布会上表示,由于建设了低成本的网络,同时提供了价格低至300元的手机,令中移动在农村市场获得了很大进展。中移动2006年用户增长中,近半数来自农村市场。

对于今年的业务开展,王建宙表示,中移动还将进一步加大农村及县域城市拓展力度,完善农村营销服务网络,促进农村市场更大规模地发展。与此同时,手机已经成为人们生活中不可缺少的工具,为移动信息业务发展带来了巨大空间,中移动将致力于提供更丰富多彩的增值业务。

年报资料显示,中移动去年短信、彩信、彩铃、WAP等增值业务发展迅速,手机音乐、手机邮箱、手机报等新应用也陆续推出,全年增值业务收入达到693亿元,占营业收入的比例为23.5%,高于国际平均水准。

管理成本有所上升

不过,越来越庞大的用户群在提升通话量的同时,也加大了网络管理维护的成本。

花旗发表研究报告指出,中移动去年第四季度的扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)利润率只有48%,是自2003年公布季度数据以来的最低数字。对此,中移动管理层的解释是,第四季的数字包括一次性的市场推广费用,导致其它开支按年上升25%。

中移动执行董事兼副总裁李跃表示,公司2007至2009年的资本开支将分为998亿元、980亿元以及960亿元,高于此前的预算。投资银行瑞信认为,中移动的用户增长和ARPU增幅有可能被较高的行政费用所抵销。

各项支出的加大,导致中移动今年的分红比例只上升了1个百分点至43%,这引起了部分投资者的失望,中移动在美国的股价甚至因此下跌了2美元。对此,王建宙指出,中移动今年将继续派发特别股息,而分红比例增幅有限主要是希望保留资本,以备未来发展3G之用。

在发布业绩的同时,中移动首次承认,TD-SCDMA试验网设备招标已经在3月21日正式启动。

中移动的烦恼

有道是“生于忧患,死于安乐”,也许,管理成本的增加只是一个无关大局的信号,但如果其代表了一种心态上的改变则不可忽视。

国家发改委宏观经济研究院市场与价格研究室主任王学庆认为,中移动现在领先同行的高速发展其实也值得警惕,“一方面,收入太高会导致进取心降低,管理成本上升,同时对新技术的兴趣会降低,这对产业发展不利。另一方面,也引发人们对现有竞争格局、监管体制的反思。”

王学庆告诉《通信产业报》记者,从不同的角度分析中移动的优良业绩可以得出不同的结论。从中移动自身的经营方面看,这毫无疑问是件好事;从联通的角度看来,这是“先发优势”的延续,并不一定公平;而在电信、网通看来,这只能代表了移动业务本身具有的优势,而不是经营能力的问题;最后,从管制角度来看,这代表了产业利益分配的不平衡,应当采取市场之外的其他手段加以平衡。

“无论从自身还是产业发展考虑,中移动都必须承担更多的企业责任和社会义务,以降低发展风险,”王学庆认为。

与以往年报不同,中移动在本次年报中特别强调,专门成立了由董事长负责、专职部门管理的管理架构,规划和推进企业社会责任工作。分析人士认为,这些行为,再加上前面所述的建网TD-SCDMA,将成为中国移动2007年工作的重点。

回归A股惹关注

内地投资者正在越来越迫切地希望分享中移动的成功,其将以何种方式回归A股,受到市场高度关注。

此前,中移动曾表示,希望以中国预托证券(CDR)形式在内地上市。

但据报道,证监会副主席范福春在3月中旬表示,目前正努力争取使中移动年内回归A股市场。而对于红筹公司回归,证监会倾向于直接发A股的形式。

针对以上观点,王建宙表示,公司会选择适当时机回内地上市,中移动已向监管层上报方案,倾向于以出售大股东老股的方式在A股上市。

“从目前的形势分析,中移动年内回归A股的可能性很大,”张滨说,“一方面有管理层的推动,另一方面在3G正式启动前夕,中移动也有融资的意向,而国内股市近期持续向好,资金非常充沛,也为迎接中移动这样的“巨无霸”回归提供了条件。”

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